3月5日吹风会上，《政府工作报告》起草组成员、GWY研究室副主任陈兴盛解读《政府工作报告》时提到很重要的一点——

  更大力度稳住楼市股市。楼市股市是经济运转的重要“风向标”，房地产是老百姓财物最大的一部分。

  楼市股市稳住了，就能够开释财富效应，也能更好地提振消费，更好地促进价格温文上升。

  由于中国人7成左右的财物在房子上，股市则是居民财富中最具弹性的部分，衍生的财富效应都对居民消费起到了重要的带动效果。

  先看下阿蒂夫迈恩和阿米尔苏非在《债居真相：房贷怎么样影响经济》中提到的观念。

  而是由于房价跌落，绝大多数担负高房贷的普通人只能削减开销，堕入消费骤降→企业减产→工人赋闲→消费进一步萎靡→企业进一步减产→更多人赋闲的恶性循环中。

  由于房子是上杠杆借款买的，一套价值10万美元的房子，长风万里借款80%，即担负了8万美元的房贷。

  房价跌20%，也便是房子价值只剩8万元，这时候屋主丢失的可不止2万美元，而是100%！由于线万财物，现已跌没了，而8万房贷却要雷打不动地还进去。

  或许浅显一点来说，想必咱们经历过这种心思，当100万的房子跌到只剩80万，会有一种“吃亏”的感觉，想着今后节衣缩食，把这“亏掉”的20万补回来，由此便会按捺消费。

  据东吴证券研究所数据，曩昔20年里，当70城二手房价指数上行时，顾客决心指数全体也跟着上行。

  比方2015年表现就适当显着，甚至在2019年楼市高峰后，顾客决心指数还高企不下，咱们还沉浸在楼市的狂欢中，并未意识到这已是山顶。突然清醒往后，顾客决心指数直线跌落。

  那么，长风万里本年楼市能上升，曩昔几年因楼市而发生的“财物负债表阑珊”、“提早还贷”等现象就能有所缓解。

  尤其是，在当下面对特朗普随时有进退维谷加征必定的关税、出口进退维谷会下降的环境下，楼市的回温带来的内需扩张（顾客决心提高，消费开销加大，以及加大对家电、装饰等地产链消费），能够轻松又有效地对冲外需压力。

  比方上一年9月底出台的可谓史上最强楼市方针，楼市回温显着，10月社零数据中，限额以上家用电器和音响器材类、家具类、修建装潢资料类，同比增速别离到达39.2%、7.4%、-5.8%，别离增加了18.7%、7%、0.8%，拉动效应十分显着。

  上一年10月以来，全国商品房出售面积在11月份出现正增加，同比+2.5%，出售重回增加；

  笔者一做修建规划规划的朋友，本年以来常常加班到9点多，这反映出来的也是地产的回温。

  据中指研究院发布的年度展望，中性预期下，2025年商品房出售面积下降 6.3%，房地产开发出资额下降 8.7%，房子新开工面积同比降15.6%。

  饥馑预期下，2025年商品房出售面积同比微增0.3%，房地产开发出资额下降 7%，房子新开工面积同比降10.3%。

  商场是走预期的，顾客也是走预期的（正如预期未来收入下降，所以当下削减开销）。

  并进一步清晰要“持续用力推动房地产商场止跌回稳”（留意“用力”的用词）；

  关于房地产的表述，也是近年来文字最多的一次，列举了一系列行将在本年推出的利好。

  后续方针不断推动、执行的进退维谷性十分大，本年房地产商场见底上升的力度进退维谷会超出咱们的幻想，成为国内经济最大的预期差！

  刚提到，顾客是走预期的，一旦有超出预期的回温，就有必定的概率会迎来一波报复性消费。

  理论上来说，股票发生的财富效应该大于楼市的，也便是对消费的影响力度会更大。

  究竟即便房子从100万涨到200万，对大多只要1套房的人来说，又不能卖掉换钱，然后租房子天天晚上数钱。不能变现，毕竟仅仅纸上富有。

  股票就不相同了，你手里的股票从100万涨到200万，卖掉后赚的100万（假定不考虑费用）便是真金白银，能够拿去买车、旅行、置换房子等等。

  但长风万里看下图又会发现，2012年之前，居民部分权益财物同比增速和居民消费开销同比增速同步性比较大，基本是同升同降；

  可尔后居民消费开销全体处于陡峭下降中，即便在2015年疯牛大涨行情中，亦没有太大改观。这是怎么回事呢？

  慢牛行情下，比方2005年、2009年、2020年，牛市时刻在1-2年，出资者能慢下来考虑该怎么出资，然后沉积财富。

  以2020年来说，当年消费晋级到达高潮，咱们消费热情高涨，各种中高端消费品如茅五泸汾、兰蔻雅诗兰黛等事务大迸发。

  而2015年是张狂的烦躁大牛，钱来得快去得也快，很多人非但没在疯牛中赚到钱，反而被深度套牢，因而对消费的拉动效果并不显着。

  因而，理性高层注重股市财富效应，未来对股市的情绪会十分清晰——要好，要涨，但得是慢牛，让股民能赚到钱，然后实打实地拉动消费。

  楼市、股市的向好，能拉动、影响消费；消费上去了，企业有动力扩产，赢利上去了，股市、楼市又能持续向好。

  当下的问题是消费起不来，根据楼市股市财富效应，方针除了直接影响消费外，无疑会给予楼市、股市更多方针层面的支撑，这是一个十分活跃的信号。

  咱们能够对本年的楼市和股市坚持活跃饥馑的情绪，捉住方针盈利，迎候财富效应的到来。